搜狗上市招股书泄露天机:财报数据疑似造假?

2017-10-17 出处:中国动漫产业网 0

  10月13日晚,搜狗正式向美国证券交易委员会提交了招股说明书,计划在纽交所上市,通过首次公开招股募集最高6亿美元资金,证券代码为“SOGO”。这意味着,苦熬7年之后,搜狗的上市之旅终于迎来真正意义上的“临门一脚”。被坊间称为“钻石王老五”的王小川,也终于可以踏踏实实“找个女朋友”了。

  然而,笔者仔细研究一番本次搜狗披露的招股书之后,却发现了一个极其严重的Bug:本次招股书中披露的财务数据,与此前搜狗发布的财报相比较,在一些关键财务数据上存在极大的落差,已经很难以“统计误差”或“会计统计规则不同”来解释。

  上市前夕,搜狗上演关键财务数据“大变脸”

  本次招股书中,搜狗对外披露了2014-2016年的核心财务数据,其中,2014年,搜狗总营收为3.86亿美元,净亏损2683.9万美元;2015年,总营收为5.92亿美元,净利润1.09亿美元;2016年,总营收6.60亿美元,净利润5610万美元。

  蹊跷的是,2015年2月,搜狗对外公布的2014年第四季度并全年财报数据分明显示:整个2014财年,搜狗营收达3.86亿美元,盈利3300万美元,实现全年持续性盈利。

  也就是说,在本次招股书中,搜狗的营收数据没变,净利润数据却从盈利3300万美元,变成了亏损2683.9万美元,相差近6000万美元。而比起数字上的巨大落差,更为关键的区别是:此前财报称2014年搜狗开始全面扭亏为盈,而本次招股书则显示2014年搜狗依然全年亏损,对于企业发展来说,两者完全不是一个概念。

  更离奇的状况还在后面。

  2016年2月,搜狗发布2015年第四季度并全年财报。财报显示,2015年全年搜狗收入近6亿美元,非美国会计准则下,搜狗2015年全年净利润超过1亿美元。由此,搜狗号称已实现连续8个季度规模性盈利。对比之后可以发现,上述数据与本次招股书披露的2015年营收与净利润数据基本一致。

  2014年的数据严重“打架”,2015年数据却又奇怪地保持了一致,那么2016年又是怎样的状况?

  今年2月,搜狗公布的2016全年财报及2016第四季度财报显示,2016年全年,搜狗营收44亿元人民币,同比增长19%,非美国会计准则下的净利润达6.4亿元人民币。

  到了本次招股书里,营收数据依然与财报保持一致,但净利润却从6.4亿人民币(折合为9722万美元),缩水至5610万美元。也就是说,2016年搜狗的财报数据,与本次招股书披露的数据,再一次“打架”了。

  由此可以断定:搜狗前后数据矛盾这个锅,绝不该由“统计误差”或“会计统计规则不同”来背,每一组前后矛盾的数据,至少有一个是造假的。要么是此前搜狗发布的财报数据造假,要么就是本次上市招股书数据造假,分析之下,前一种情况的可能性较大。

  搜狗财报数据“注水”可能性更大,但也不排除为上市铤而走险

  首先,纽交所上市招股书造假的概率相对较低,而且造假风险很大。企业提交的招股书内容除了要接受美国证券交易委员会、纽交所、审计师事务所等多重审查把关以外,在美国还有一大批专门从事证券集团诉讼(class action)的律师事务所,专注于找出上市企业在招股书中造假等不法行为,并代表中小投资者提起诉讼,要求巨额赔偿。虽说这种情况下依然有一些企业铤而走险,但是,相比于在纽交所上市招股书中造假,搜狗2015年在自家发布的财报数据上造假的可行性要高多了。

  其次,回溯搜狗的发展之路,再分析2015年、2016年搜狗的处境,可以说彼时的搜狗,理论上的确具备了给盈利数据“注水”的动机。

  2010年,搜狗从搜狐分拆,成为独立子公司。当时就已传出搜狗想要独立上市的消息,只不过,一直到2013年第二季度结束,搜狗依然是亏损的。根据王小川对媒体透露的信息,搜狗每个季度净亏损额约在200到300万美元。以这样的亏损面貌,不但搜狗自身很难实现上市宏愿,更严重拖累了母公司搜狐的业绩表现甚至影响到股价。

  也正因如此,搜狐不得不挥泪出售搜狗。2013年9月,腾讯以4.48亿美元战略投资,换得搜狗36.5%的股份,成为搜狗最大的股东。

  随后,搜狗便仿佛“开挂”了。2015年2月,搜狗在2014年财报中宣称盈利3300万美元,全面扭亏为盈。彼时,王小川在财报中讲出的故事是:随着腾讯的战略入股,与腾讯在移动端深度融合,使得搜狗搜索差异化优势得到持续巩固。移动战略价值和商业化能力快速提升,推动搜狗驶入规模盈利的快车道。显然,2014财年盈利3300万美元这一数据,正印证了王小川所谓“搜狗商业化能力快速提升”。

  随后,当年4月份,腾讯科技报道,已连续5季度盈利的搜狗正在为上市做准备,已招募CFO,专门负责上市事宜,计划下半年赴美上市,估值超30亿美元。腾讯科技的报道还称,在背靠腾讯、搜狐资源情况下,搜狗这一估值极可能实现。总而言之,腾讯科技认为,种种利好显示,搜狗上市可谓“万事俱备,只欠东风”。

  由此看来,在腾讯的加持下,2015年正式开始冲击IPO的搜狗,正是迫切需要证明自身盈利能力的时候。通过一些手法,让实际上净亏损2683.9万美元的数据,在财报中摇身一变,成为“盈利3300万美元”,以此来实现“扭亏为盈”,为上市造势,也不是没有可能。

  然而现实是残酷的。尽管2015年初搜狗要上市的传闻已经有模有样,但事实却是搜狗又经历了2年的摸爬滚打之后,依然看不到上市的曙光。

  2017年1月份,按捺不住的王小川在接受媒体采访时透露,搜狗今年将赴美IPO。颇为尴尬的是,搜狐方面却第一时间予以否认,最大股东腾讯则没有发表意见。直到2月份,搜狗2016年财报出炉,宣告全年营收44亿元人民币,净利润达6.4亿元人民币,这才终于“扬眉吐气”了一番。

  时过境迁。今时今日,搜狗辗转来到IPO的大门前,在这个节骨眼上确保这最后一步没有什么闪失才是最重要的。至于说招股书与之前自家发布的财报数据能否保持一致,或许已经顾不上了——“抓大放小”嘛。

  不过,理论上说,招股书数据造假也不是没有可能。此前,赴美IPO的中概股曾大批被发现财务造假,一度闹得沸沸扬扬。如果搜狗真的铤而走险在招股书中造假,被举报、识破的几率是很高的,此举不但将导致整个上市计划延迟甚至泡汤,企业的声誉也将遭受无法挽回的损失。所以,对于搜狗来说,这并不是一个明智的选项。

  至于说是否还存在第三种假设:相互矛盾的两组数据都是假的,则无从论证了。

  总而言之,搜狗上市前夕,竟然在招股书中出现关键财务数据的重大Bug,这着实令人难以忽视。无论是出于什么原因造成新老数据严重“打架”,搜狗都有必要予以重视,并主动站出来澄清真相,否则恐怕难以平息外界的质疑,甚至影响到上市的进程。

  这一条IPO之路,搜狗曲曲折折走了7年之久,且行且珍惜吧。来源:中国动漫产业网

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